В системе показателей эффективности деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности.
Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.
Доходность, т.е. прибыльность предприятия , может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся под влиянием , чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств (капитала), либо прибыли и произведенных расходов (затрат).
При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными других организаций.
Важнейшим показателем здесь является рентабельность активов (иначе — рентабельность имущества). Этот показатель может быть определен по следующей формуле:
Рентабельность активов — это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, деленная на среднюю величину активов; получившееся умножаем на 100%.
Рентабельность активов = (чистая прибыль / среднегодовая величина активов) *100%
Этот показатель характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля , авансированного на формирование активов. Рентабельность активов выражает меру доходности в данном периоде. Проиллюстрируем порядок изучения показателя рентабельности активов по данным анализируемой организации.
Пример. Исходные данные для анализа рентабельности активов Таблица №12 (в тыс. руб.)
Показатели |
Фактически |
Отклонение от плана |
|
5. Итого средняя стоимость всех активов организации (2+3+4) |
|||
(пункт.1/пункт.5)*100% |
Как видно из таблицы, фактический уровень рентабельности активов превысил плановый уровень на 0,16 пункта. Непосредственное влияние на это оказали два фактора:
Общее влияние двух факторов (баланс факторов) составляет: +0,57+(— 0,41) =+0,16.
Итак, рост уровня рентабельности активов по сравнению с планом имел место исключительно за счет увеличения суммы чистой прибыли предприятия. В то же время рост средней стоимости , других , а также снизил уровень рентабельности активов .
В аналитических целях кроме показателей рентабельности всей совокупности активов, определяются также показатели рентабельности основных средств (фондов) и рентабельности оборотных средств (активов).
Рентабельность основных производственных фондовПоказатель рентабельности основных производственных фондов (называемый иначе показателем фондорентабельности) представим в виде следующей формулы:
Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю стоимость основных производственных фондов.
Рентабельность оборотных активовПрибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю величину оборотных активов.
Показатель рентабельности инвестированного капитала (рентабельности инвестиций) выражает эффективность использования средств, вложенных в развитие данной организации. Рентабельность инвестиций выражается следующей формулой:
Прибыль (до уплаты налога на прибыль) 100% деленная на валюта (итог) баланса минус сумма краткосрочных обязательств (итог пятого раздела пассива баланса).
Для того, чтобы получить приращение за счет использования кредита, необходимо, чтобы рентабельность активов за вычетом процентов за пользование кредитом была больше нуля. В данной ситуации экономический эффект, полученный в результате использования кредита, будет превышать расходы по привлечению заемных источников средств, то есть проценты за пользование кредитом.
Существует также такое понятие, как плечо финансового рычага , представляющее собой удельный вес (долю) заемных источников средств в общей сумме финансовых источников формирования имущества организации.
Соотношение источников формирования активов организации будет являться оптимальным, если оно обеспечивает максимальное приращение рентабельности собственного капитала в сочетании с приемлемой величиной финансового риска.
В ряде случаев предприятию целесообразно получать кредиты и в условиях, когда имеет место достаточная величина собственного капитала, поскольку рентабельность собственного капитала увеличивается вследствие того, что эффект от вложения дополнительных средств может быть значительно выше, чем процентная ставка за пользование кредитом.
Кредиторы данного предприятия так же, как и ее собственники (акционеры) рассчитывают на получение определенных сумм доходов от предоставления средств этого предприятия. С позиций кредиторов показатель рентабельности (цены) заемных средств будет выражаться следующей формулой:
Плата за пользование заемными средствами (это прибыль для кредиторов) умноженная на 100% деленная навеличину долгосрочных и краткосрочных заемных средств.
Обобщающим показателем, выражающим эффективность использования общей величины капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, является рентабельность совокупных вложений капитала .
Этот показатель можно определить по формуле:
Расходы, связанные с привлечением заемных источников средств плюсприбыль, остающаяся в распоряжении предприятия умножить на 100% делить на величину совокупного используемого капитала (валюта баланса).
Рентабельность продукции (рентабельность производственной деятельности) может быть выражена формулой:
Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% деленная на полную себестоимость реализованной продукции.
В числителе этой формулы может быть также использован показатель прибыли от реализации продукции. Данная формула показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Данный показатель рентабельности может быть определен как в целом по данной организации, так и по отдельным ее подразделениям, а также по отдельным видам продукции.
В ряде случаев рентабельность продукции может быть исчислена как отношение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (прибыли от реализации продукции) к сумме выручки от реализации продукции.
Рентабельность продукции, рассчитанная в целом по данной организации, зависит от трех факторов:Одним из наиболее распространенных показателей рентабельности является рентабельность продаж. Этот показатель определяется по такой формуле:
Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) умножить на 100% делить на выручку от реализации продукции (работ, услуг).
Рентабельность продаж характеризует удельный вес прибыли в составе выручки от реализации продукции. Этот показатель называют также нормой прибыльности.
Если рентабельность продаж имеет тенденцию к понижению, то это свидетельствует о снижении конкурентоспособности продукции на рынке, так как говорит о сокращении спроса на продукцию.
Рассмотрим порядок факторного анализа показателя рентабельности продаж. Предполагая, что структура продукции осталась неизменной, определим влияние на рентабельность продаж двух факторов:
Обозначим рентабельность продаж базисного и отчетного периода соответственно как и .
Тогда получим следующие формулы, выражающие рентабельность продаж:
Представив прибыль как разность между выручкой от реализации продукции и ее себестоимостью, получили эти же формулы в преобразованном виде:
Условные обозначения:
∆К — изменение (приращение) рентабельности продаж за анализируемый период.
Пользуясь методом (способом) цепных подстановок, определим в обобщенном виде влияние первого фактора — изменения цены на продукцию — на показатель рентабельности продаж.
Затем исчислим влияние на рентабельность продаж второго фактора — изменения себестоимости продукции.
где ∆К N — изменение рентабельности за счет изменения цены на продукцию;
∆К S — изменение рентабельности за счет изменения . Общее влияние двух факторов (баланс факторов) равняется изменению рентабельности по сравнению с ее базисной величиной:
∆К = ∆К N + ∆К S ,
Итак, повышение рентабельности продаж достигается повышением цен на реализуемую продукцию, а также снижением себестоимости реализуемой продукции. Если в структуре реализуемой продукции увеличивается удельный вес более рентабельных видов изделий, то это обстоятельство также повышает уровень рентабельности продаж.
Чтобы повысить уровень доходности продаж, организация должна ориентироваться на изменения конъюнктуры рынка, наблюдать за изменениями цен на продукцию, осуществлять постоянный контроль за уровнем затрат на производство и реализацию продукции, а также осуществлять гибкую и обоснованную ассортиментную политику в области выпуска и реализации продукции.
Коэффициент рентабельности активов показывает, насколько качественно используется имущество компании и насколько эффективно руководство управляет им. Сведения для расчета берутся из финансовой отчетности предприятия – ф. № 1 и № 2. Для того чтобы определить ROA, достаточно разделить чистую прибыль (ст. 2400, Отчет о финансовых результатах) на среднюю стоимость активов предприятия (ст. 1600, Бухгалтерский баланс). Норматив показателя – РА>0, поскольку в противном случае предприятие терпит убытки.
При оценке эффективности деятельности предприятия стоит обратить внимание на то, насколько эффективно используется принадлежащее фирме имущество - ее основные средства, товарно-материальные запасы, деньги на счету. Для этой цели используется показатель, очищенный от влияния заемных средств.
Рентабельность активов (Return on Assets - ROA, РА) - это финансовый коэффициент, который позволяет определить величину чистой прибыли компании на каждую единицу принадлежащего ей имущества. Он рассчитывается как отношение чистого финансового результата на стоимость активов компании.
Справка! В отличие от коэффициента рентабельности продаж РА рассчитывается путем деления прибыли на среднюю стоимость активов предприятия: с учетом цены имущества на начало и конец года.
ROA можно рассматривать как продолжение показателя рентабельности собственного капитала : если в нем собственники определяют, сколько прибыли принесла каждая единица вложенных ими средств, то рентабельность активов показывает, сколько они заработали на каждой единице имущества, приобретенной за счет их вложений.
Справка! Поскольку показатель РА характеризует эффективность использования имущества предприятия, то он характеризует и качество менеджмента на предприятии. Часто его называют «нормой прибыли».
ROA показывает отдачу в виде чистой прибыли от имущества компании (денежных средств, ТМЗ, основного капитала, дебиторской задолженности, нематериальных активов и др.) и определяет способность компании генерировать прибыль вне зависимости от объема заемных средства в структуре капитала.
Сведения для определения рентабельности имущества необходимо брать из финансовой отчетности предприятия: бухгалтерского баланса (Ф. № 1) и отчета о финансовых результатах (Ф. № 2). Эти отчеты содержат значения:
Важный момент! Для получения точного значения коэффициента значения оборотных и внеоборотных активов рассматриваются на начало и на конец года.
РА = ЧП / ((ОАнг + ОАкг)/2)+((ВАнг+ВАкг)/ 2), где
Представленную выше формулу расчета коэффициента ROA можно представить с учетом соответствующих статей бухгалтерской отчетности:
РА = ст. 2400 / ((ст. 1100 нг + ст. 1100 кг)/2 + (ст. 1200 нг + ст. 1200 кг) / 2)
РА = ст. 2400 / (ст. 1600 нг + ст. 1600 кг)/2
Порядок расчета и упрощенный пример определения величины ROA представлен в видеоролике
Требования к нормальному значению РА аналогично требованиям к иным показателям из группы «Рентабельность»: оно должно быть больше нуля. Если полученное значение окажется отрицательным, то компания работает в убыток.
Справка! ROA является относительным показателем: его не следует рассматривать в виде одиночного значения - анализ осуществляется путем сравнения по годам, с базисным значением или с аналогичными коэффициентами фирм-конкурентов.
Для торговых компаний и предприятий сферы услуг коэффициент всегда будет высоким ввиду небольшой имущественной базы; напротив, для капиталоемких отраслей (металлургия, электроэнергетика, машиностроение и др.) он будет ниже.
Справка! Показатель рентабельности активов, как иные подобные ему коэффициенты, измеряется в процентах.
Разобраться в последовательности шагов и алгоритме расчета коэффициента рентабельности активов помогут практические примеры. В качестве объектов оценки использованы две российских компании - капиталоемкая российская корпорация ПАО «Автоваз» и торговая компания «М.Видео».
Вывод! Коэффициент рентабельности активов для ПАО «Автоваз» в 2016 году сократился в связи со снижением чистой прибыли. В 2017 году показатель возрос, но не вернулся к первоначальному уровню. Такое положение дел требует пересмотра политики формирования прибыли корпорации.
Вывод! Показатель рентабельности имущества для ПАО «М.Видео» в 2015-2016 гг. сохраняется на стабильном уровне. В 2017 же году отмечается рост, обусловленный повышением чистой прибыли на 21,5%. Корпорация имеет благоприятное финансовое положение, грамотную политику управления активами и прибылью.
Если рассматривать оба предприятия, то капиталоемкое ПАО «Автоваз» демонстрирует более низкое значение Return on Assets. Его основные фонды обладают высокой стоимостью, оттого на каждую их единицу приходится меньшая величина прибыли. Что касается торговой корпорации «М.Видео», то ее имущество представлено в основном товарно-материальными запасами, что позволяет ей добиться более высокой отдачи от активов.
Рассчитывать показатель РА удобнее всего в табличном редакторе Excel. В приложенном документе детально приведены представленные выше расчеты.
Рентабельность активов (Return on assets, ROA) - это показатель того, как предприятие распоряжается существующими активами с целью генерации выручки. Если показатель ROA низкий, возможно, управление активами неэффективно. Высокий показатель ROA, напротив, свидетельствует о бесперебойном и эффективном функционировании компании.
ROA обычно выражается в процентах. Расчет осуществляется путем деления чистой прибыли за год на общую стоимость активов. Если, например, чистая прибыль магазина одежды составила 1 миллион, а общая стоимость его активов составляет 4 миллиона, то ROA будет рассчитываться следующим образом:
1/4 х 100 = 25%
Расчет ROA позволяет увидеть прибыль с инвестиций и оценить, достаточная ли выручка генерируется с использования доступных активов.
Руководитель предприятия изучает показатель ROA в конце года. Если ROA высокий - это хороший знак того, что компания извлекает максимум из имеющихся активов. Сравнив его с другими показателями, такими как окупаемость инвестиций, можно сделать вывод, что дальнейшее инвестирование целесообразно, так как предприятие способно использовать вложения с высокой эффективностью.
Изучение низкого показателя ROA жизненно необходимо для эффективного управления компанией. Если этот показатель стабильно низкий, это может свидетельствовать о том, что либо руководство недостаточно эффективно использует имеющиеся активы, либо эти активы более не имеют ценности. Например, в случае с тем же магазином одежды может оказаться, что повысить прибыль можно путем сокращения торговой площади, следовательно, такой актив как большая площадь, уже не имеет ценности.
Банки и потенциальные инвесторы обращают внимание на показатели ROA и ROI перед тем, как принять решение о предоставлении кредита или дальнейшем инвестировании. Если аналогичные компании генерируют большую выручку при схожих исходных данных, то инвесторы могут уйти к ним или сделать вывод, что руководство недостаточно эффективно управляет имеющимися активами.
Показатель ROA может мотивировать руководство на более эффективное использование активов. Видя, что выручка не такая высокая, как должна быть, руководители вносят соответствующие коррективы в деятельность предприятия. Также ROA может показать, какие улучшения можно сделать для повышения валового дохода путем грамотного управления активами. Это в любом случае лучше, чем без конца вкладывать средства в компанию, надеясь на лучшее.
Материал из сайт
Рентабельность активов
(Return on Assets, ROA) – относительный показатель эффективности деятельности предприятия, используется при анализе финансовой отчетности , для оценки доходности и прибыльности организации.
Рентабельность активов – финансовый коэффициент , характеризующий отдачу от использования всех активов организации, эффективность использования имущества, позволяющий оценить качество работы финансовых менеджеров. То есть, показывает, сколько чистой прибыли в расчете на денежные единицы приносит каждая единица активов , имеющихся в распоряжении компании. Другими словами: сколько прибыли приходится на каждую денежную единицу, вложенную в имущество организации.
Коэффициент рентабельности представляет интерес: для инвесторов, кредиторов, руководителей и поставщиков. С помощью коэффициента ROA можно проанализировать способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала. Return on Assets связан с такими категориями как финансовая надежность предприятия, платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционная привлекательность, конкурентоспособность .
Рентабельность активов определяется как частное от деления чистой прибыли (или убытков), полученной за период, на общую величину активов организации за период.
ROA = ((чистая прибыль + процентные платежи) * (1 – налоговая ставка)) / активы предприятия *100%.
Как видно из формулы, отображается вся прибыль предприятия до выплаты процентов по кредиту. А потом к сумме чистой прибыли добавляется сумма вычтенных процентов с учётом налога. Платежи за пользование заемными средствами относятся к валовым издержкам, а доход инвесторов выплачивается из прибыли после вычета всех процентных платежей.
Такие особенности расчета связаны с тем, что при формировании активов используются два финансовых источника – собственные средства и заемные . Следовательно, при формировании активов нет разницы, какой рубль пришел в составе заемных средств, а какой – был внесен собственником предприятия. Суть показателя рентабельности состоит в понимании, насколько эффективно была использована каждая единица привлеченных средств. По этой причине надо исключить из чистой прибыли величину процентных платежей, выплаченных до налога на прибыль.
В финансово-экономическом анализе деятельности компании существует две главные группы – коэффициенты абсолютные и относительные. К абсолютным коэффициентам относят прибыль, объем реализованной продукции или предоставленных услуг и доход компании. Исследование значений показателей не предоставляет возможности дать полноценную оценку хозяйственной деятельности компании. Для более полной картины применяют относительные показатели – значения экономической стабильности, ликвидности и рентабельность активов. Относительные показатели также более удобны при сравнении ряда компаний.
Рентабельность активов (ROA - returnonassets) – это критерий, который отображает результативность использования активов компании. Все активы можно разделить на три вида.
1. Рентабельность внеоборотных активов (ROAвн) . Внеоборотные активы (ВнА) – это имущественная собственность компании, которая зафиксирована в первом разделе бухгалтерского баланса у средних компаний и в строках 1150 и 1170 у малых компаний. ВнА применяются на период более одного года, не изменяют свои технические свойства в процессе функционирования и по частям перекладывают свою стоимость на выпускаемую предприятием продукцию или предоставляемые компанией услуги. К ВнА относят:
Классифицируют ВнА на три группы:
2. Рентабельность оборотных активов (ROAоб). Оборотные активы (ОбА) – это имущественная собственность компании, которая зафиксирована в первом разделе бухгалтерского баланса у средних компаний в строках 1210, 1230, 1250. ОбА применяется на период менее одного года или же на один производственный оборот, в том случае, если он длится более 12 месяцев, сразу перекладывает свою стоимость на себестоимость выпускаемого товара или предоставляемых услуг. К ОбА относят:
Классифицируется ОбА на три группы:
3. Рентабельность активов (ROA). Общую сумму активов компании можно вычислить, суммировав стоимость внеоборотных и оборотных активов.
Чистыми активами называют показатель, который вычисляется как разница между величиной активов организации и суммой ее пассивов, принимающих участие в расчете. Можно выразиться и иначе: чистые активы – это цена оборотных и внеоборотных активов компании, которая обеспечена личными денежными средствами собственников организации. Чистые активы – это цена всего имущества компании, которое не имеет долговых обязательств.
Значение чистых активов компании отображает ее финансовую стабильность, а также обеспеченность личными финансовыми средствами. Необходимо помнить, что стоимость чистых активов может подвергаться неестественному преувеличению с целью привлечения новых инвестиций и приходит к отображению реальных значений только тогда, когда наступает время выплат дивидендов инвесторам.
Рентабельность совокупных активов (Returnonnetassets, RONA) – это показатель, отображающий степень рационального управления капиталом компании, умение организации увеличивать объем капитала при помощи отдачи всех денежных средств, инвестированных в бизнес. Владельцы предприятия имеют интерес в повышении значения рентабельности чистых активов, так как такой доход, приходящийся на единицу вложений собственников, отображает прибыльность всей компании в целом как объекта вложения финансовых средств, а также объем выплат дивидендов и воздействует на повышение котировок акций предприятия на бирже.
Рентабельность чистых активов вычисляется как отношение чистого дохода после осуществления налоговых отчислений к среднегодовому показателю внеоборотных активов и чистого оборотного капитала компании совместно с главными фондами. Данная формула выглядит следующим образом:
RONA = (Чистая прибыль / Средний за период собственный и заемный капитал) * 100%
Расчет значения RONA производится так же, как и расчет ROA, но в отличие от второго показателя RONA не берет во внимание связанные с ним действия организации – значительные финансовые траты. Зато данный критерий исследует активы, которые организация применяет для достижения поставленных целей. Также RONA напоминает специалистам о том, что имеются финансовые траты на покупку и содержание активов компании.
NOPAT – это значение чистого операционного дохода (после осуществления налоговых выплат), которое принимает участие в расчетах. В связи с добавлением в показатель чистой прибыли выплата процентов по займам кредитным организациям после процесса налогообложения ликвидирует неточность, которая допускает нелогичное сравнение доходов после выплаты процентов с базой суммированных активов предприятия.
В реальности даже этот показатель RONA носит противоречивый характер, что ставит под сомнение его применение в роли инструмента для оценки планов и результативности деятельности компании. Это возможно по двум причинам:
Мнение эксперта
Юрий Белоусов ,
генеральный директор компании «E-generator», Москва
Для генерального директора финансовый анализ – это отображение реального финансового положения организации. В публичных фирмах именно директор несет ответственность перед акционерами за экономическую стабильность и процветание бизнес-проекта. Я сталкивался с такой ситуацией, когда решением совета директоров генеральный директор фирмы был отстранен от выполнения обязанностей за то, что он попытался приукрасить сведения из финансового отчета. Вместо реальных сумм он составлял красивые схемы и презентации. В результате выяснилось, что организация нерентабельна, хотя в выступлениях генерального директора все было представлено в абсолютно другом свете. Поэтому основное требование к финансовой отчетности – это ее объективность.
Если в условиях рынка присутствует жесткая конкуренция или на рынке появляется серьезная иностранная компания, что в современной реальности происходит постоянно, то анализу финансов следует уделять очень пристальное внимание. Необходимо исследовать положение внутри организации, сокращать суммы займов и повышать уровень рентабельности. Этот процесс логичнее всего начать с приостановки деятельности малоэффективных отделов вашего предприятия.
Для осуществления верных вычислений и составления прогнозов на будущий производственный процесс нужно знать и понимать факторы, которые оказывают воздействие на уровень рентабельности текущих активов предприятия. В научной среде данные факторы подразделяют на две группы: экзогенные и эндогенные.
К группе экзогенных относятся следующие факторы:
В большинстве случаев на уровень рентабельности и дохода производства имеют влияние его географическое расположение, удаленность или близость от источников сырья или клиента, который приобретает производимый товар. Большое воздействие оказывают также положение на фондовом рынке, рынке ценных бумаг и изменение курса иностранных валют.
К группе эндогенных или внутренне производственных относятся следующие факторы:
Соблюдение данных нюансов помогает высококвалифицированному экономисту повысить уровень рентабельности активов предприятия на максимально возможный уровень.
Общая формула для расчета рентабельности активов организации выглядит так:
ROA = (ПР / Аср) * 100% или же ROA = (ЧП / Аср) * 100%
Рентабельность активов по прибыли отображает, какое число копеек дохода от реализации продукции или чистой прибыли принесет один рубль, инвестированный в капитал компании. Также рентабельность показывает возможность капитала создавать доход.
Сумму дохода от реализации продукции можно отыскать в бухгалтерском отчете или вычислить при помощи такой формулы:
ПР = TR – TC , где
TR (totalrevenue) – это прибыль компании в стоимостном выражении, TC (totalcost) – полная себестоимость товаров.
Полную себестоимость продукции (TC) можно рассчитать, суммировав все совершенные траты в ходе производственного процесса: сырье, запчасти, зарплату персоналу, расходы на коммунальные услуги, обслуживание технического оборудования предприятия и т. д.
Бухгалтерский баланс – форма № 1 отчетности бухгалтерии компании. В нем зафиксированы объемы статей на начало текущего и конец текущего отчетного периода. Для вычисления экономической рентабельности активов нужно найти среднее значение по каждой имеющейся графе или разделу.
Для средней компании вычислить среднее арифметическое сначала нужно от объема строки 190, и в результате получится среднегодовая цена внеоборотных активов компании (ВнАср), а затем от объема строки 290 - получится среднегодовая цена оборотных активов (ОбАср).
Для малых организаций нужно вычислить среднее арифметическое для начала от объема строк 1150 и 1170, и в итоге получится ВнАср. Затем от объема строк 1210 (Складские запасы производства), 1250 (Финансы, выраженные денежными средствами) и 1230 (Финансовые и прочие активы) получится ОбАср:
ВнАср = ВнАнп + ВнАкп , где
ВнАнп ВнАкп
ОбАср = ОбАнп + ОбАкп , где
ОбАнп – цена внеоборотных активов на начало текущего (конец предыдущего) отчетного периода; ОбАкп – цена внеоборотных активов на момент завершения текущего отчетного периода.
Затем нужно суммировать два этих полученных показателя, результатом чего и будет среднегодовая стоимость активов предприятия (Аср):
Аср = ВнАср + ОбАср.
Если нужно, то можно вычислить по отдельности рентабельность внеоборотных и оборотных активов. В таком случае формула будет выглядеть так:
Рентабельность оборотных активов вычисляется соотношением чистого дохода (суммой прибыли компании после выплат налогов) к оборотному капиталу.
Рентабельность активов показывает возможность организации достичь позитивного объема прибыли по отношению к оборотному капиталу компании, т.е., чем больше данный показатель, тем более результативным становится рабочий процесс на производстве.
В ходе оборачиваемости активы проходят несколько этапов:
Денежный этап осуществляет трансформацию финансовых средств в запасы производства.
Этап выпуска продукции – это когда цена выпускаемого товара все еще носит авансируемый характер, но уже не в полной мере, а в объеме истощенных производственных запасов, авансируются выплаты заработной платы персоналу и переносится доля главных фондов.
Товарный этап – это когда готовый товар до сих пор является авансируемым. Но, после того как товар вновь реализуется и обратится в денежную форму, предварительно вложенные финансы пополнятся за счет прибыли, поступившей в компанию от реализованного товара.
Рентабельность оборотных активов вычисляют при помощи следующей формулы:
где ЧП – чистая прибыль; ОА – среднегодовая стоимость оборотных активов предприятия.
Рентабельность капитала имеет сильное воздействие на ход производственного процесса, на выполнение планов по выпуску и реализации продукции.
Повышение уровня выпуска и продажи продукции, освоение новых рынков сбыта товара должны быть гарантированы оборотным капиталом компании.
Установленные нормы рентабельности активов напрямую зависят от сферы, в рамках которой осуществляет свою деятельность организация. Для компании, работающей в финансовой отрасли, норма рентабельности активов находится на уровне до 10%, для предприятия, осуществляющего выпуск продукции, – от 15% до 20%, для торговой компании – от 15% до 40%.
Вполне логично то, что торговая компания имеет самый высокий уровень рентабельности капитала, поскольку обладает самой низкой стоимостью внеоборотных активов.
Предприятие, осуществляющее выпуск продукции, имеет серьезную сумму внеоборотных активов (за счет технического оборудования производства), но обладает средним уровнем рентабельности активов. Финансовая же компания трудится в условиях жесточайшей конкуренции, в связи с чем норма ее рентабельности достаточно низкая.
В общем значение рентабельности капитала считается одним из главных факторов, необходимых для анализа финансово-экономических процессов компании и ее сравнения с другими фирмами. Рентабельность активов указывает на результативное или малоэффективное функционирование капитала предприятия.
Показатели оборачиваемости активов отображают интенсивность применения капитала и обязательств. Они выясняют, насколько активно компания осуществляет свой рабочий процесс.
Для начала необходимо выяснить финансовую суть данного показателя. Коэффициент оборачиваемости активов отображает то, как компания применяет существующий у нее капитал. Коэффициент позволяет понять, насколько результативно функционируют собственные финансовые средства и заемные средства в процессе выпуска и сбыта товаров.
Вычислять этот показатель необходимо так: например, показатель оборачиваемости активов равняется четырем, исследуемый период – один рабочий год. На базе этого можно сформулировать вывод, что компания извлекла за один год прибыль, которая превысила стоимость активов в четыре раза. В данном случае можно сказать, что активы компании совершили четыре цикла оборачиваемости.
Чем больше значение данного коэффициента, тем более результативно осуществляет свою деятельность компания. Данный показатель прямо пропорционально зависит от количества реализованной продукции (в формуле в числителе находится «Выручка»). Повышение данного показателя указывает на то, что и объем реализованного товара тоже увеличился. Чем ниже оборачиваемость активов, тем сильнее компания должна финансировать свой рабочий процесс.
Очень часто в различных книгах, журналах и другой печатной продукции, связанной с экономической сферой, данный показатель именуется совершенно по-разному. Для того чтобы вы ознакомились с вариантами его трактовки, мы составили список самых популярных его синонимов:
Формула для вычисления оборачиваемости активов:
Для того чтобы вычислить «Среднегодовую стоимость активов», следует суммировать стоимость активов на начало рабочего года и на момент его завершения и поделить на два.
По формам бухгалтерского баланса коэффициент вычисляется следующим образом:
Коэффициент оборачиваемости активов = стр. 2110 / (стр. 1600 нг. + стр. 1600 кг. / 2)
Нг. – показатель строки 1600 на начало рабочего года; Кг. – показатель строки 1600 на конец рабочего года.
Также нужно помнить, что данный показатель необходимо разделить на два для вычисления средней стоимости капитала компании за один рабочий год. Руководитель компании вправе самостоятельно устанавливать срок отчетного периода (месяц, квартал, год).
Коэффициент оборачиваемости капитала компании легко перевести в показатель периода оборота активов . Это значение максимально отображает уровень эффективности применения активов компании и представляет собой число рабочих дней, нужных для перевода активов в финансовые средства. Формула вычисления периода одного оборота активов выглядит следующим образом:
Период оборота активов = 360 / Коэффициент оборачиваемости активов
Рассмотрим процесс вычисления коэффициента оборачиваемости активов компании ОАО «Мегафон», которая является одной из самых крупных по предоставлению услуг телефонной связи (файлы в приложении к статье).
Для вычисления коэффициента нужно взять сведения бухгалтерского баланса с основного сайта организации ОАО «Мегафон».
Следует помнить о том, что для расчетов нужно брать среднестатистический показатель за отчетный временной период. В связи с этим сумму капитала в знаменателе формулы мы разделили на два - на начало периода и на его конец. У «Мегафона» показатель оборачиваемости активов вырос. Таким образом, можно говорить о том, что организация повысила уровень продаж, так как непосредственно процесс реализации товаров имеет влияние на этот показатель.
Установленного числового показателя у этого коэффициента не существует. Осуществлять его анализ следует так же, как и все иные показатели оборачиваемости капитала - в динамическом процессе. Поэтому, если вы выявили снижение в динамике развития, то это говорит о малоэффективном функционировании активов вашей компании, и наоборот - при позитивной динамике наблюдается улучшение в руководстве оборотным капиталом предприятия.
На практике в процессе оценки деятельности компании в капиталоемких и технологических сферах этот коэффициент обладает маленьким значением. Это связано с тем, что в таких сферах деятельности организации обладают крупными активами. И, наоборот, в компаниях, занимающихся только реализацией товаров или услуг, данный коэффициент будет обладать высоким значением, поскольку интенсивность оборачиваемости финансов у них гораздо выше.
Эффективное функционирование капитала организации считается одним из главных показателей полноценной оценки финансово-хозяйственной деятельности компании в подотчетный временной период. Позитивная динамика рентабельности капитала говорит о результативном в экономическом плане развитии компании, о росте ее популярности в кругу инвесторов и партнеров.
Уменьшение рентабельности основных активов компании свидетельствует о том, что возникли проблемные ситуации, имеющие связь с эффективностью рабочего процесса организации. Трудности могут возникнуть в ходе процесса руководства предприятием, из-за нововведений на рынке сбыта продукции и т. д.
Факторные схемы – это аналитический инструмент, с помощью которого возможно отыскать причины, воздействующие на рентабельность собственных активов, и дать оценку уровню воздействия каждого из них на изменение рентабельности основных активов в подотчетный временной период. Степень детальности таких моделей обусловливается целями, которые устанавливают руководители компании. Для полноценного оценивания ситуации в организации с позиции результативности деятельности необходимо исследовать воздействие глобальных факторов на рентабельность активов предприятия.
Анализ рентабельности основных активов компании на базе двухфакторной схемы предоставляет возможность оценить воздействие рентабельности продаж – Роб и оборачиваемости капитала – Д1 на результативность трудовой деятельности компании.
Из вышесказанного можно сделать вывод, что двухфакторная модель рентабельности активов выглядит так:
Ра = Роб * Коб , где
Ра – рентабельность финансовых активов организации, вычисленная по объему дохода до момента выплаты налоговых отчислений; Роб – общая рентабельность всех продаж компании, вычисленная по объему дохода до момента выплаты налоговых отчислений; Коб – временной период, за который совершает оборот капитал компании.
Такая схема обозначает, что рентабельность основных активов компании равна произведению двух показателей - рентабельности продаж и периода, за который совершит оборот капитал компании. Первый показатель отображает результативность процесса продаж, а второй – трудовую активность компании. Использование методики цепных подстановок к данной схеме дает возможность совершить количественную оценку эффективного критерия.
Первичные сведения для факторного анализирования рентабельности капитала предприятия содержатся в таблице ниже.
Вычисление показателей ∆Ра роб и ∆Ра ка дает возможность представить полноценную картину структуры воздействия факторов на изменение рентабельности капитала в подотчетный временной период в сравнении с предыдущими такими же периодами. Вычисление основного из этих критериев позволяет найти ответ на вопрос: какой из факторов максимально повлиял на изменение эффективности трудовой деятельности компании? При этом важно знать, что для вычисления наибольшего воздействия критерии нужно брать по модулю, поскольку в типичной ситуации воздействие изменений факторов на трансформацию рентабельности капитала может быть как положительным, так и отрицательным.
Первичные сведения для анализирования факторов рентабельности активов и капитала
Показатель |
Период |
Абсолютное отклонение |
|
1. Доход от продажи товара, тыс. руб. |
|||
2. Активы компании, тыс. руб. |
|||
3. Прибыль до выплат налоговых отчислений, тыс. руб. |
|||
4. Рентабельность оборота (продаж), коэф. (стр.3/стр.1) |
|||
5. Коэффициент деловой активности, коэф. (стр.1/стр.2) |
|||
6. Экономическая рентабельность, коэф. (стр.4*стр.5) |
Итоги факторного анализирования рентабельности капитала предприятия
Факторы |
З начение |
Формула для вычисления |
Структура факторов, % |
Полное изменение рентабельности капитала |
∆Ра=Ра 1 –Ра 0 | ||
Изменение рентабельности активов за счет рентабельности оборота |
∆Ра роб =∆Роб*Ка 0 | ||
Изменение рентабельности активов за счет коэффициента деловой активности |
∆Ра ка =Роб 1 *∆Ка |
Обсудим схему, которая зафиксирована в индексной форме:
где I(Ра) – показатель трансформации рентабельности основного капитала компании в подотчетный временной период в сравнении с предыдущими такими же периодами; I(Роб) – показатель трансформации общей рентабельности реализации товаров или услуг в подотчетный временной период в сравнении с предыдущими такими же периодами; I(Коб) – показатель трансформации временного периода, за который совершается оборот капитала компании, в сравнении с предыдущими такими же периодами; Ра (i+1) , Ра (i) – показатель окупаемости капитала в подотчетном и предыдущем временном периоде; Роб (i+1) , Роб (i) – показатель общей рентабельности реализации товаров и услуг в подотчетном и предыдущем временном периоде; Коб (i+1) , Коб (i) – показатель временного периода, за который совершает один цикл капитал компании, в подотчетный и предыдущий такой же период.
Варианты соотношения развития рентабельности активов организации и ее факторов прописаны в таблице ниже. Для двухфакторной схемы рентабельности капитала возможны следующие способы соотношения динамики критериев.
Индекс трансформации рентабельности активов I(Ра) |
Индекс трансформации общей рентабельности продаж I(Роб) |
Индекс изменения общей оборачиваемости капитала I(Коб) |
варианта |
Рассмотрим возможные варианты соотношений динамики рентабельности активов компании и ее факторов.
2)индекс трансформации общей продаж составил больше единицы, а индекс общей оборачиваемости капитала компании – меньше единицы, т.е. налицо увеличение компании при одновременном понижении оборачиваемости. В такой ситуации динамика затормаживает осуществление хозяйственных процессов, что может иметь связь и с личными субъективными факторами компании (например, с понижением уровня руководства), и с объективными (спецификой отрасли, в которой осуществляет деятельность предприятие, или с территориальными особенностями, что на практике встречается достаточно редко).
Во втором пункте также просматривается одновременное использование экстенсивных и интенсивных методов. Но такой важный метод, как сокращение времени осуществления хозяйственных процессов, не используется.
2) индекс трансформации общей продаж составил меньше единицы, а индекс общей оборачиваемости капитала компании – больше единицы, т.е. понижение произошло по причине уменьшения при одновременном увеличении оборачиваемости предприятия. В данном случае увеличить вполне реально, если получится увеличить продаж. Такая ситуация наиболее типична для зрелых стадий пребывания на рынке сбыта, в связи с этим максимально эффективными будут интенсивные способы увеличения продаж;
3) индекс трансформации общей продаж составил больше единицы, а индекс общей оборачиваемости капитала компании – меньше единицы, т.е. понижение случилось из-за понижения оборачиваемости при одновременном увеличении продаж. В данном случае увеличение реально, если получится увеличить оборачиваемость предприятия, т.е. ускорить все хозяйственные процессы. Применять необходимо только интенсивные методы.
Идентификация варианта соотношений динамики показателей, имевшего место в отчетном периоде на условном примере, осуществляется в таблице.
Оценка динамики рентабельности активов и ее факторов
Процесс факторного исследования рентабельности активов, который осуществляется при помощи двухфакторной схемы, является основанием для формирования решений по руководству трудовым процессом компании.
Важность такой модели заключается в том, что она формирует способ получения запланированного уровня рентабельности активов.
Повышение рентабельности продаж может происходить при помощи понижения трат на выпуск товаров, оказание услуг, руководительских расходов, либо методом повышения объемов продаж в естественном выражении, либо методом увеличения стоимости на реализуемую продукцию или предоставляемые услуги. На практике может быть одновременная трансформация факторов рентабельности продаж. Помимо этого, совместно с рентабельностью продаж может меняться и оборачиваемость активов предприятия.
В ситуации, когда рентабельность продаж имеет отрицательное значение, т.е. деятельность компании является убыточной, повышение оборачиваемости может привести к ускоренному созданию убытков и отрицательной рентабельности активов компании.
В ситуации, когда деятельность компании носит прибыльный характер, повышение оборачиваемости активов и понижение трат на создание товаров, предоставление услуг, управленческих расходов будут являться главными способами увеличения рентабельности активов. Поднятие стоимости товаров, услуг и повышение объемов их реализации в натуральном измерении необходимо охарактеризовать как экстенсивный способ увеличения рентабельности активов. В условиях конкуренции на рынке возникают естественные пределы для реализации таких методов.
Введение в компании систем руководства финансовыми тратами, складскими запасами и временным сроком хозяйственных процессов гарантирует практически ничем не нормированные возможности интенсивных методов увеличения рентабельности активов.
Юрий Белоусов , генеральный директор компании «E-generator», Москва. Окончил Новосибирский государственный университет. В 1998–2006 гг. - младший научный сотрудник Института автоматики и электрометрии Сибирского отделения РАН.